PRESSCORNER.ID – NEW YORK. Investor akan memusatkan perhatian pada data inflasi pekan depan yang menurut mereka dapat menentukan apakah Federal Reserve AS akan menaikkan suku bunga pada akhir bulan ini.
Setelah sempat turun pada hari Jumat, indeks acuan S&P 500 mengakhiri pekan dengan kenaikan tipis dan berada sekitar 1% di bawah rekor tertinggi pertengahan Agustus.
Pasar saham sempat terguncang oleh perubahan ekspektasi arah suku bunga dan kekhawatiran bahwa kenaikan imbal hasil (yield) obligasi pemerintah AS dapat menghambat reli Wall Street.
Dalam beberapa pekan terakhir, pasar disibukkan dengan prospek kenaikan suku bunga pada pertemuan The Fed berikutnya tanggal 15-16 September.
Spekulasi semacam itu meningkat setelah pidato Ketua The Fed Kevin Warsh akhir bulan lalu yang mengisyaratkan bahwa bank sentral mungkin harus bertindak jika inflasi tetap tinggi; argumen untuk kenaikan suku bunga pun menguat pada hari Jumat setelah laporan pasar tenaga kerja yang kuat. Namun, kepastian mengenai langkah suku bunga tersebut masih belum jelas.
Ketidakpastian itu membuat investor bersiap menghadapi volatilitas terkait laporan bulanan Indeks Harga Konsumen (IHK) yang dijadwalkan rilis pada 11 September. Laporan tersebut merupakan indikator inflasi yang paling dicermati oleh Wall Street.
Para pejabat The Fed “telah menghabiskan waktu berbulan-bulan untuk menegaskan komitmen mereka terhadap stabilitas harga, dan pada titik tertentu, retorika tersebut perlu didukung oleh tindakan nyata jika inflasi tidak menunjukkan kemajuan yang memadai,” kata Sid Vaidya, kepala strategi investasi di TD Wealth. “CPI pasti akan memberikan dampak signifikan ke satu arah atau lainnya… jadi laporan ini sangat krusial.”
Indeks S&P 500 telah mencatat kenaikan hampir 13% pada tahun 2026, didorong oleh kinerja laba perusahaan yang sangat kuat sepanjang tahun. Namun, para investor telah bersiap menghadapi potensi penurunan harga saham di bulan September, yang secara historis merupakan bulan terlemah bagi pasar saham AS.
Seiring berakhirnya musim pelaporan kinerja kuartal kedua, investor mewaspadai faktor-faktor lain yang membayangi prospek pasar saham, seperti kekhawatiran di pasar obligasi atau kembali memanasnya ketegangan di Timur Tengah.
PPI dan CPI akan Memperjelas Gambaran Inflasi
Data harga produsen akan memberikan gambaran awal kepada investor mengenai tren inflasi bulan Agustus—di tengah pekan yang lebih singkat akibat libur, di mana pasar AS tutup pada hari Senin untuk merayakan Hari Buruh (Labor Day).
Laporan Indeks Harga Produsen (PPI) hari Kamis akan dirilis sehari sebelum data CPI. Para ekonom yang disurvei oleh Reuters memperkirakan kenaikan bulanan sebesar 0,4% pada CPI Agustus, serta kenaikan 0,2% pada angka inflasi inti (yang tidak mencakup komponen pangan dan energi yang harganya fluktuatif).
Selama beberapa tahun terakhir, inflasi secara konsisten berada di atas target tahunan The Fed sebesar 2%. Namun, angka CPI bulan sebelumnya menunjukkan kenaikan harga yang sangat minim.
Terkait data CPI mendatang, “hal yang paling penting adalah apakah angka tersebut benar-benar mengonfirmasi tren pendinginan inflasi yang kita lihat pada bulan Juni dan Juli,” ujar Garrett Melson, ahli strategi portofolio di Natixis Investment Managers Solutions. “Dalam artian tertentu, segalanya memang bergantung pada satu angka rilis tersebut.”
Peluang Kenaikan Suku Bunga
Memang, peluang kenaikan suku bunga sempat turun pada hari Kamis menyusul komentar Gubernur The Fed, Christopher Waller, yang menyatakan kecenderungannya untuk mendukung kebijakan mempertahankan suku bunga tetap jika data mendatang mengonfirmasi bahwa tekanan inflasi sedang mereda.
Namun, peluang tersebut kembali meningkat pada hari Jumat setelah data menunjukkan penambahan 162.000 lapangan kerja pada bulan Agustus—angka yang hampir tiga kali lipat dari perkiraan.
Pada akhir hari Jumat, kontrak berjangka fed funds mengindikasikan adanya peluang sebesar 57% bahwa bank sentral akan menaikkan suku bunga pada pertemuan berikutnya. Para ekonom Barclays menyatakan dalam sebuah catatan bahwa laporan ketenagakerjaan tersebut “sedikit” memperkuat argumen bagi kenaikan suku bunga sebesar seperempat poin persentase pada pertemuan bulan September, seraya menambahkan: “Perhatian kini beralih ke data inflasi pekan depan.”
Prospek kebijakan moneter yang lebih ketat dapat menghambat kinerja saham melalui beberapa cara, termasuk dengan meningkatkan biaya pinjaman yang memperlambat laju ekonomi. Kenaikan suku bunga yang berdampak pada naiknya imbal hasil (yield) obligasi pemerintah (Treasury) dapat menciptakan persaingan investasi dari obligasi serta menekan valuasi saham.
Imbal hasil obligasi Treasury tenor 10 tahun—yang menjadi acuan pasar—naik tipis ke level 4,78% pada akhir perdagangan hari Jumat, bergerak mendekati angka 5% yang oleh para investor dianggap sebagai tingkat yang dapat menyulitkan pasar saham.
Pekan depan, Departemen Keuangan AS dijadwalkan memulai program pembelian kembali (buyback) obligasi jangka panjang dalam skala lebih besar; program yang diumumkan bulan lalu ini dipandang sebagai upaya untuk meredam kenaikan imbal hasil Treasury.
Laporan kinerja kuartalan Oracle pada hari Kamis mendatang dapat berdampak pada tren investasi terkait kecerdasan buatan (AI) di pasar. Oracle merupakan salah satu perusahaan penyedia infrastruktur skala besar (hyperscaler) yang menggelontorkan dana besar untuk membangun pusat data AI.
Beberapa saham yang sebelumnya mencatatkan kinerja sangat kuat dalam tren investasi AI, termasuk sektor semikonduktor, telah mengalami penurunan momentum dalam beberapa pekan terakhir namun kelompok saham lainnya telah membantu menopang S&P 500.
“Ini adalah pasar ekuitas yang masih berupaya bangkit dari dampak pembatalan momentum bulan Juli, serta tengah mencari pemimpin baru dan narasi baru untuk mendorong pergerakan berikutnya,” ujar Melson dari Natixis.
